美國當(dāng)?shù)貢r間6月11日，近期不斷創(chuàng)新高的美股遭遇“黑色星期四”，美股三大股指均以暴跌收盤，道指大跌1861.82點(diǎn)。面對美股暴跌，美國總統(tǒng)特朗普又懟美聯(lián)儲：美聯(lián)儲“經(jīng)常犯錯”。

美股為何暴跌?無限量化寬松下的“大水牛”行情要終結(jié)?

道瓊斯工業(yè)指數(shù)日K線走勢圖。

市場恐慌情緒飆升，美歐股市暴跌

6月11日，美股三大股指低開低走，市場恐慌指數(shù)VIX漲近50%。截至收盤，道指大跌1861.82點(diǎn)，跌6.9%報25128.17點(diǎn);納指跌527.62點(diǎn)，跌5.27%報9492.73點(diǎn)，此前一個交易日納指剛剛站上萬點(diǎn)大關(guān)創(chuàng)歷史新高;標(biāo)普500指數(shù)跌188.04點(diǎn)，跌5.89%報3002.10點(diǎn)，盤中一度跌近6%，距離觸發(fā)熔斷僅差1%。

盤面上，波音跌超16%，領(lǐng)跌道指。美股能源股、航空股、科技股、金融股等均有不同程度的跌幅。

美國大型科技股中，蘋果跌4.8%，亞馬遜跌3.38%，谷歌跌4.29%，F(xiàn)acebook跌5.24%。金融股方面，摩根大通跌8.38%，高盛跌9.1%，花旗跌13.37%，摩根士丹利跌8.48%，美國銀行跌10.04%，伯克希爾哈撒韋跌6.86%。能源股全線走低，埃克森美孚跌8.85%，雪佛龍跌8.4%，康菲石油跌8.17%，斯倫貝謝跌11.64%。

熱門中概股多數(shù)收跌，阿里巴巴跌3.77%，京東跌5.7%，百度跌4.26%;此前出現(xiàn)暴漲的中概股多數(shù)出現(xiàn)暴跌，嘉銀金科跌32.76%，魔線跌27.61%，房多多跌20.04%。

同日，歐洲股市大幅下挫，法國CAC40指數(shù)收跌4.71%，德國DAX指數(shù)收跌4.47%，英國富時100指數(shù)收跌3.99%。國際油價亦全線下跌，NYMEX原油期貨收跌8.66%報36.17美元/桶，創(chuàng)兩周新低，并創(chuàng)六周來最大跌幅;布倫特原油期貨跌7.98%報38.4美元/桶。

美聯(lián)儲預(yù)計2020年美國經(jīng)濟(jì)萎縮6.5%

梳理發(fā)現(xiàn)，多數(shù)分析人士認(rèn)為，市場擔(dān)憂爆發(fā)第二波公共衛(wèi)生危機(jī)，同時美聯(lián)儲悲觀看待經(jīng)濟(jì)前景，是美股殺跌主因。

6月10日，美聯(lián)儲發(fā)布最新一期經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期，預(yù)計2020年美國經(jīng)濟(jì)將萎縮6.5%。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，今年第二季度，美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值的下降可能是有史以來最嚴(yán)重的。

Axicorp首席全球市場策略師斯蒂芬·英尼斯(Stephen Innes)表示，短線和快錢交易員非常傾向于在任何悲觀數(shù)據(jù)的暗示下立即拋售或獲利了結(jié)。

另一方面，由于美國反種族歧視抗議持續(xù)，美國國家過敏癥和傳染病研究所所長福奇10日警告稱，抗議活動可能會導(dǎo)致感染病例增加。

根據(jù)約翰斯·霍普金斯大學(xué)數(shù)據(jù)，截至北京時間12日7時33分，美國累計新冠肺炎確診病例為2018875例，死亡113774例。

盡管，美國多地逐步放松防控限制，迪士尼樂園計劃在7月份分階段重新開放。不過，由于擔(dān)心大規(guī)模人群聚集導(dǎo)致疫情暴發(fā)，加州衛(wèi)生官員10日宣布，今年將取消科切拉音樂節(jié)與驛馬音樂節(jié)。另，原定于8月舉行的艾奧瓦州博覽會，自二戰(zhàn)以來首次被取消。

據(jù)美國媒體報道，德克薩斯州周三新增病例2504例，為單日最高。佛羅里達(dá)州本周新增8553例，為單周最高，而加州的住院人數(shù)達(dá)到5月13日以來的最高水平，過去10天中有9天人數(shù)增加。

不過據(jù)美國媒體CNBC報道，美國財政部長姆努欽11日表示，即便新冠肺炎感染病例再次激增，美國也不應(yīng)當(dāng)再度令經(jīng)濟(jì)停擺。“這會造成更多的損害，不僅僅是經(jīng)濟(jì)損害，還有因為擱置而導(dǎo)致的醫(yī)療問題。我們不能再次關(guān)停經(jīng)濟(jì)活動。”

特朗普發(fā)布推特稱美聯(lián)儲“經(jīng)常犯錯”

面對美股暴跌，美國總統(tǒng)特朗普11日發(fā)布推特表示，美聯(lián)儲經(jīng)常犯錯。非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)很好，我們將會有非常好的第三季度和第四季度，而2021年將是最好的一年;疫苗和治療方法也將很快會提供。

今年3月以來，美聯(lián)儲通過零利率和無限量化寬松(QE)為市場注入流動性，并通過一系列信貸工具向企業(yè)、城市和州提供貸款。截至上周，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表已從3月初約4萬億美元飆升至7.21萬億美元。

不斷擴(kuò)張的赤字問題引起了不少人的擔(dān)憂。雙線資本CEO、有“新債王”之稱的岡拉克(Jeffrey Gundlach)近日表示，“雙重赤字”(財政赤字和外貿(mào)赤字)是美國的難題，由于采取激進(jìn)的政策，美國的“雙重赤字”正在急劇擴(kuò)大，這將威脅美元在國際市場的穩(wěn)定。

10日，美聯(lián)儲重申將使用各種工具來支持美國經(jīng)濟(jì)，從而促進(jìn)其充分就業(yè)和物價穩(wěn)定的目標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)“步入全面復(fù)蘇軌道”之前，將利率維持在接近零的水平。

但EvercoreISI宏觀研究分析師丹尼斯·德布斯徹(Dennis DeBusschere)在一份報告中表示，美聯(lián)儲的友好貨幣政策無法抵消新冠肺炎疫情第二波沖擊。隨著德克薩斯州、亞利桑那州、加利福尼亞州的新病例和住院人數(shù)的增加，美國持續(xù)疲軟的經(jīng)濟(jì)和收入增長的風(fēng)險也在增加。

美聯(lián)儲10日的會議聲明亦指出，“要恢復(fù)至美國爆發(fā)新冠肺炎疫情之前的水平，美國還有很長的路要走，未來數(shù)年內(nèi)可能都會有至少數(shù)百萬人無法找到工作，疫情對勞動力市場的影響‘令人心碎’。”在分析人士看來，這已經(jīng)暗示美聯(lián)儲預(yù)計經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)“V型”復(fù)蘇。

“美聯(lián)儲已經(jīng)沒招了。”交銀國際董事總經(jīng)理洪灝在微博評論稱。

交銀國際董事總經(jīng)理洪灝的微博評論。

美股史詩般的反彈行情或終結(jié)？

“機(jī)構(gòu)資金并沒有真正參與本輪美股的上漲”，岡拉克(Jeffrey Gundlach)表示，美股很可能會從目前的高位下跌。近期，散戶投資者造就了美股史詩般的反彈，但聰明且經(jīng)驗豐厚的大戶投資者對此持懷疑態(tài)度。獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)莫尼塔也認(rèn)為，美聯(lián)儲擴(kuò)表所產(chǎn)生的資金，并不是推升美股的主要力量，推升美股的資金主要應(yīng)該是居民部門和杠桿資金。

國泰君安香港認(rèn)為，當(dāng)前美股定價已經(jīng)考慮了最樂觀預(yù)期，充分反映全球疫情改善和流動性寬松的利好，未來投資者需警惕如下風(fēng)險：一是經(jīng)濟(jì)放緩對企業(yè)沖擊需要審慎評估。二是美聯(lián)儲流動性的獨(dú)舞最終會停止，當(dāng)前流動性寬松的預(yù)期過于樂觀，邊際需要修正。三是企業(yè)的ROIC(資本回報率)和WACC(加權(quán)平均資本成本)正在收窄，令未來美股波動風(fēng)險上升。

“投資者必須認(rèn)識到，疫情并未結(jié)束，全球貿(mào)易也未全面開放，本輪美國經(jīng)濟(jì)大概率不會‘V’型反彈。美股盈利可能不會很快修復(fù)至疫情之前水平，當(dāng)前美股可能透支了未來數(shù)月的上漲空間。投資者需要警惕未來不及預(yù)期的因素，以及美聯(lián)儲收緊貨幣政策的風(fēng)險。”國泰君安香港稱。

莫尼塔認(rèn)為，美股后續(xù)有兩種可能性：第一種可能是估值出現(xiàn)均值回歸，短期內(nèi)大幅下跌，并帶動指數(shù)出現(xiàn)大的調(diào)整;第二種可能是盈利消化估值，盈利上、估值下，帶動指數(shù)繼續(xù)上升。從歷史上互聯(lián)網(wǎng)泡沫和金融危機(jī)后的經(jīng)驗來看，第二種情況的可能性要更高一些。“如果沒有特別超預(yù)期的黑天鵝事件，美股短期內(nèi)大跌的可能性已經(jīng)很小，未來美股估值會適當(dāng)向下調(diào)整，但指數(shù)仍然大概率會保持向上走勢，只是反彈速度會放緩。”

在資本市場，歷史總是不斷重復(fù)上演，美股后續(xù)會如何，有網(wǎng)友調(diào)侃：準(zhǔn)備搬來板凳，坐等是否再現(xiàn)熔斷。你又怎么看?(程春雨 謝藝觀)

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