由于歐元區(qū)缺乏單一安全資產(chǎn)，收益率曲線控制又藏有較多風(fēng)險，本周的歐洲央行議息會議將堅決對收益率曲線說不。

歐洲央行首席經(jīng)濟學(xué)家菲利普 萊恩兩周前就表示，“我們絕對不會以收益率為目標(biāo)或控制收益率曲線。萊恩認(rèn)為，錨定特定收益率的唯一方法是至少在目標(biāo)期限到期前承諾無限量購買。這對于單一政府的經(jīng)濟體來說，已經(jīng)夠困難的了，何況歐元區(qū)還有19個國家，各國經(jīng)濟和預(yù)算實力存在巨大差異。

在擁有多個主權(quán)國的貨幣區(qū)中，歐洲央行必須同時管理收益率曲線和主權(quán)債券利差，其想法是將政府債券收益率保持在極低的水平并保持穩(wěn)定。備受關(guān)注的意大利-德國10年期國債利差已大幅回落，目前約為170個基點 。然而，如果歐洲央行徹底消除了這一差距，它就又有可能被指控為政府提供貨幣融資，而這是非法的。

此外，收益率曲線控制還包括其他風(fēng)險，比如阻礙市場運作以及幫助僵尸公司生存，另外還可能導(dǎo)致各國央行浪費性支出增加，使中央銀行以后難以擺脫困境。

不過，歐盟也正在逐步消除歐洲央行面臨的一個障礙。各國希望7500億歐元的復(fù)蘇基金提案在本月達成一致，該基金將由聯(lián)合發(fā)行債券提供融資。當(dāng)經(jīng)濟惡化，這種單一歐元區(qū)資產(chǎn)將為歐洲央行提供了目標(biāo)。

免責(zé)聲明：本文不構(gòu)成任何商業(yè)建議，投資有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！本站發(fā)布的圖文一切為分享交流，傳播正能量，此文不保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，內(nèi)容僅供參考

關(guān)鍵詞： 收益率 國債 國債收益率