怎樣的供需格局，讓玉米行情如此火爆?

9月14日，大商所玉米期貨主力合約2101合約盤中一度漲至2450元/噸，創(chuàng)下自2015年6月以來的最高價。今年以來，價格漲幅超過28%。經(jīng)濟觀察網(wǎng)從多位業(yè)內人士處獲悉，近期玉米價格上漲最簡單的邏輯是，由于近期臺風襲擊東北，造成玉米大面積倒伏，市場預期減產(chǎn)。此外，本年度拍賣糧已經(jīng)拍完，新年度又存在產(chǎn)需缺口，減產(chǎn)無疑火上澆油，點燃了市場的看漲情緒。

一位近日在期貨市場做多玉米的投資者告訴經(jīng)濟觀察網(wǎng)，“因為關注到東北玉米主產(chǎn)區(qū)有臺風經(jīng)過，且聽說倒伏情況較重，預計臺風影響嚴重地區(qū)玉米出現(xiàn)減產(chǎn)是不可避免的。”

9月初，受今年第9號臺風“美莎克”、10號臺風“海神”影響，東北大部地區(qū)出現(xiàn)了強風雨天氣，一些地區(qū)玉米、水稻出現(xiàn)了倒伏現(xiàn)象。黑龍江海倫市某農(nóng)村合作社負責人告訴經(jīng)濟觀察網(wǎng)，今年玉米倒伏后預計減產(chǎn)兩三成。

而玉米期貨價格之所以能被推上多年高位，是伴隨著東北調研信息的增多，市場對減產(chǎn)似有擴大的預期，讓多頭方底氣更足。

一位東北地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品分析師告訴經(jīng)濟觀察網(wǎng)，“近兩周，多家來自全國的私募投資機構來東北實地調研，主要考察臺風影響地區(qū)的實際玉米產(chǎn)量減少額是否超過市場預期，再決定是否加入玉米多頭方。”

在大連北方國際糧食物流股份公司總經(jīng)理馮吉龍看來，玉米價格迅速拉漲，一個重要的因素是看漲的情緒，即資金+情緒進場了。他認為，在這個情緒主體中，大部分不是玉米圈里的人，而是玉米圈外人，由于看到了國家強調糧食安全的問題，他們認為可以去炒作一下玉米。

馮吉龍表示，從玉米和小麥的比價關系來看，當前玉米的價格處于高位的水平。他分析稱，玉米和小麥之間具有替代關系，一旦玉米價格超過小麥，玉米就沒有銷路。“為什么7月底8月初的時候玉米就沒有銷路了，就是因為玉米價格超過了小麥價格。我認為小麥沒有大量上市之前，小麥的價格應該就是玉米的頂部區(qū)域，這是我對當前玉米價格的判斷。”

至于近期臺風對玉米后期產(chǎn)量和價格的影響，馮吉龍認為，減產(chǎn)的幅度可能沒有那么大，應該客觀、理性地來看待。

“如果統(tǒng)計的話，估計臺風倒扶的比例占全東北最多可能是20%左右，而實際對產(chǎn)量的影響可能只有3%。”馮吉龍解釋稱，考慮到倒扶還分為“傾斜”、“趴地上”、“折斷”三種情況，前兩種情況不影響產(chǎn)量，因此，預計倒伏對東北玉米產(chǎn)量的影響只占3%。另外，東北玉米又只占全國產(chǎn)量的35%，同時，今年在沒有倒伏的情況下，玉米本應是大豐收的一年，即產(chǎn)量高于去年，對倒伏事實上起到了一種對沖。在他看來，即使短期資金炒作推高了價格，最終都會回歸到商品的本原。后期玉米替代品和進口玉米，都是市場應該關注的問題。

值得注意的是，玉米價格上漲也引起了相關部門的關注。9月15日，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉表示，玉米價格上漲對CPI總體拉動有限，隨著今年后期新玉米的上市，價格上漲的態(tài)勢會得到明顯緩解。

付凌暉提到，前些年我國玉米產(chǎn)量增長較快，玉米庫存增加較多。在這樣的背景下，我國調整了種植結構，玉米種植這幾年累計調減了5000多萬畝，對產(chǎn)量有一定影響。

對于近期玉米價格上漲背后的推力，付凌暉表示，“今年以來，為了消化玉米庫存，東北有些地區(qū)增加了一些玉米深加工企業(yè)。此外，今年隨著生豬生產(chǎn)的恢復，對玉米等飼料作物的需求也有所增加，導致玉米價格上漲。”

付凌暉認為，玉米作為飼料的用途更多一些，對CPI總體拉動有限，主要是影響畜牧業(yè)生產(chǎn)。再過一個多月，今年的新玉米就要上市了，價格上漲的態(tài)勢會得到明顯緩解。此外，在市場的作用下，玉米價格上漲必然會帶來供給增加，玉米價格保持穩(wěn)定有基礎、有條件。

銀河期貨分析師劉博聞表示，當前玉米期價離前高僅一步之遙，而且期貨升水巨大，出現(xiàn)明顯的無風險套保利潤，后期如果倉單快速增加，類似4月份的回調可能再次出現(xiàn)。“畢竟今年拍賣糧供應較為充裕，而且在新玉米上市前夕，也不會出現(xiàn)貨源不足的情況。”劉博聞認為，雖然現(xiàn)在有減產(chǎn)預期支撐，但畢竟還沒定產(chǎn)，后期仍存變數(shù)。短期隨著期價的快速拉升，可能透支后期利好，建議多單隨時做好撤退準備。

經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 陳姍

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