1月15日,國(guó)新辦就2020年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)情況舉行發(fā)布會(huì)。這是一場(chǎng)以過去一年為主題的發(fā)布會(huì),但問題更多聚焦于新的一年。
稍早前,中國(guó)人民銀行已向社會(huì)發(fā)布了《2020年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》,對(duì)剛剛過去的極不平凡的一年進(jìn)行了全面的梳理總結(jié),各項(xiàng)主要金融指標(biāo)運(yùn)行符合預(yù)期,金融體系總體運(yùn)行平穩(wěn)。
2020年,面對(duì)疫情挑戰(zhàn),中國(guó)人民銀行3次降低存款準(zhǔn)備金率,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了1.75萬(wàn)億元長(zhǎng)期流動(dòng)性,同時(shí)利用各種政策工具,累計(jì)推出9萬(wàn)多億元的貨幣政策支持措施。
新的一年,這些政策到期后,如何退出、如何續(xù)接,政策退出后貨幣環(huán)境是否會(huì)收緊……一系列問題讓市場(chǎng)對(duì)未來(lái)表示出謹(jǐn)慎樂觀。而1月12日最新公布的數(shù)據(jù)顯示,去年12月,社會(huì)融資存量增速出現(xiàn)了連續(xù)下滑,狹義貨幣M1和廣義貨幣M2增速也雙雙掉頭朝下,相關(guān)指標(biāo)的月度變化強(qiáng)化了市場(chǎng)的預(yù)期。
對(duì)此,中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露在當(dāng)日的發(fā)布會(huì)上再次重申,貨幣政策會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭,不急轉(zhuǎn)彎。人民銀行會(huì)根據(jù)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的階段性特征,靈活把握貨幣政策的力度、節(jié)奏和重點(diǎn),以適度貨幣增長(zhǎng)支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)和高質(zhì)量發(fā)展。
穩(wěn)健的貨幣政策會(huì)更加靈活精準(zhǔn)、合理適度,繼續(xù)保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)必要的支持力度……自去年12月以來(lái),政策層反復(fù)傳遞出穩(wěn)字當(dāng)頭的信號(hào)。
對(duì)于市場(chǎng)的疑問,中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示,疫情期間,中國(guó)沒有采取零利率甚至負(fù)利率,也沒有實(shí)施量化寬松政策,是少數(shù)實(shí)施正常貨幣政策的主要經(jīng)濟(jì)體之一,一直以來(lái)也沒有“大水漫灌”。因此,對(duì)于中國(guó)的貨幣政策而言,政策退出問題較小。
實(shí)際上,一些臨時(shí)性的政策已經(jīng)明確得到了延續(xù)。日前,央行聯(lián)合銀保監(jiān)會(huì)等5部門下發(fā)《關(guān)于繼續(xù)實(shí)施普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和普惠小微企業(yè)信用貸款支持政策有關(guān)事宜的通知》,決定繼續(xù)實(shí)施普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和普惠小微企業(yè)信用貸款支持政策,并明確兩項(xiàng)直達(dá)貨幣政策工具均延期至2021年3月31日。在2020年,這兩項(xiàng)政策工具對(duì)應(yīng)的貸款總額達(dá)到11.2萬(wàn)億元。
應(yīng)該說(shuō),面對(duì)疫情挑戰(zhàn),貨幣政策對(duì)市場(chǎng)已經(jīng)表現(xiàn)出了足夠的呵護(hù),臨時(shí)性政策退出也表現(xiàn)出了足夠的溫和,同時(shí)也留足了政策調(diào)整的空間,市場(chǎng)沒有理由感到不安。實(shí)際上,真正需要擔(dān)心的問題并不在于政策,而在于市場(chǎng)自身。
應(yīng)該看到,低利率、充裕的流動(dòng)性和寬松的信貸標(biāo)準(zhǔn)等一系列非常措施對(duì)于緩解市場(chǎng)的資金壓力有著立竿見影的功效。但其作用于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,需要借助市場(chǎng)的傳導(dǎo),需要生產(chǎn)、投資、消費(fèi)等各個(gè)部門和領(lǐng)域提高效率、共同發(fā)力,一味“喊渴”顯然無(wú)助于政策效用的發(fā)揮。
在對(duì)貨幣政策保持敏感的同時(shí),市場(chǎng)真正需要思考的是如何降低對(duì)貨幣政策的依賴。畢竟,并非所有挑戰(zhàn)都源自金融系統(tǒng)與宏觀經(jīng)濟(jì),有的問題從貨幣政策身上找不到解決辦法,需要市場(chǎng)自身進(jìn)行多方面的調(diào)整。
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關(guān)鍵詞: 貨幣環(huán)境