網(wǎng)絡(luò)設(shè)備是互聯(lián)網(wǎng)最基本的物理設(shè)施層，作為硬件基礎(chǔ)設(shè)施體系支撐大數(shù)據(jù)、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域上層應(yīng)用，根據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域可分為電信級(jí)、企業(yè)級(jí)和消費(fèi)級(jí)，近年來隨著信息化程度加深及數(shù)據(jù)流量持續(xù)增長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)持續(xù)更新?lián)Q代，市場(chǎng)規(guī)模平穩(wěn)向上，政府、互聯(lián)網(wǎng)、教育和服務(wù)成為拉動(dòng)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)增量的主要行業(yè)。

根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，2021年全球網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模 542.4 億美元，同比增長(zhǎng)10.1%，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模為 102.4 億美元，同比增長(zhǎng) 12.1%，增速均創(chuàng)近年來新高，國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)保持高于全球平均水平。細(xì)分來看，交換機(jī)規(guī)模最大，增速相對(duì)平穩(wěn)，企業(yè) WLAN 市場(chǎng)在最新標(biāo)準(zhǔn)采用和供應(yīng)鏈限制放松推動(dòng)下近年來快速增長(zhǎng)。

交換機(jī)：網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)大容量高速率升級(jí)

【資料圖】

交換機(jī)是基于以太網(wǎng)進(jìn)行傳輸數(shù)據(jù)的多端口網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，每個(gè)端口都可以連接到主機(jī)或網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)，根據(jù)接收到數(shù)據(jù)幀中的硬件地址，將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)發(fā)到目的主機(jī)或網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)。

按照在網(wǎng)絡(luò)中所處位臵可分為核心、匯聚和接入交換機(jī)，按照終端應(yīng)用場(chǎng)景可分為數(shù)據(jù)中心交換機(jī)和非數(shù)據(jù)中心交換機(jī)，數(shù)據(jù)中心交換機(jī)主要用于連接服務(wù)器或 IP 存儲(chǔ)，主流架構(gòu)為萬兆接入+40G/100G 骨干，非數(shù)據(jù)中心交換機(jī)主要應(yīng)用于企業(yè)和分支機(jī)構(gòu)園區(qū)網(wǎng)絡(luò)，企業(yè)級(jí)交換機(jī)主要用于連接器無線 AP、IP 攝像頭及電腦等設(shè)備，主流架構(gòu)為萬兆骨干、千兆到桌面。

隨著數(shù)據(jù)流量增長(zhǎng)，高帶寬業(yè)務(wù)開展和部署對(duì)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備要求增多，交換機(jī)由集線器（一層交換機(jī)）升級(jí)為第四代多業(yè)務(wù)產(chǎn)品，數(shù)據(jù)中心場(chǎng)景由于東西向流量占據(jù)主流，葉脊網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)取代傳統(tǒng)三層網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，AI 大模型訓(xùn)練南北向流量增加，或驅(qū)動(dòng)向“Fat-Tree”架構(gòu)轉(zhuǎn)變，增加交換機(jī)使用數(shù)量。

企業(yè)園區(qū)場(chǎng)景由于物聯(lián)終端不斷增加，網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)數(shù)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，由傳統(tǒng)以太網(wǎng)組網(wǎng)逐步拓展至依托光電 PoE 等技術(shù)重構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，節(jié)省建網(wǎng)成本和整網(wǎng)功耗。數(shù)據(jù)中心及電信運(yùn)營(yíng)建設(shè)推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)升級(jí)，交換機(jī)向高速率、大容量迭代。

根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，2020 年受疫情影響，全球以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)規(guī)模同比下降 3.5%，2021Q1 開始增速逐步回升，主要?jiǎng)恿碜匀驍?shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求增長(zhǎng)。高速數(shù)據(jù)中心交換機(jī)受超大規(guī)模和云廠商網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容驅(qū)動(dòng)顯著增長(zhǎng)，拉動(dòng)整體市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大。

2022 年全球以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)收入 365 億美元，同比增長(zhǎng) 18.7%，增速較 2021 年提升 9pct，其中數(shù)據(jù)中心及非數(shù)據(jù)中心同比增長(zhǎng) 22.6%、15.7%，高速板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，200/400GbE 交換機(jī)收入全年增長(zhǎng)超過 300%，100GbE 及 25/50GbE 收入同比增長(zhǎng) 22%、29.8%，顯著高于整體。

根據(jù) Dell’Oro Group 預(yù)測(cè)，800G 交換機(jī)規(guī)模約在 2025 年左右超越 400G 并成為市場(chǎng)主流。國(guó)內(nèi)交換機(jī)市場(chǎng) 2022 年預(yù)計(jì)收入 72.4 億美元，同比增長(zhǎng) 36.83%，2017-2022 年 CAGR 為17.27%，主流數(shù)據(jù)中心交換機(jī)端口速率正在由 10G/40G 向 25G/100G升級(jí)演進(jìn)，預(yù)計(jì)高速市場(chǎng)規(guī)模 2024 年市場(chǎng)規(guī)模增至 25.13 億美元，2017-2024 年 CAGR 高達(dá) 56.86%。

路由器：IPv6 驅(qū)動(dòng)更新?lián)Q代，市場(chǎng)增速回升

路由器又稱網(wǎng)關(guān)設(shè)備，根據(jù)信道情況自動(dòng)選擇和設(shè)定路由，以最佳路徑并按前后順序發(fā)送信號(hào)，實(shí)現(xiàn)不同局域網(wǎng)之間設(shè)備互聯(lián)，可按網(wǎng)絡(luò)層級(jí)劃分為核心路由器、匯聚路由器、接入路由器。

行業(yè)上游包括路由器處理器（CPU、ASIC、NP 等）和光模塊，下游主要應(yīng)用于消費(fèi)、企業(yè)、電信三大領(lǐng)域，設(shè)備性能要求、解決方案及單價(jià)遞增，5G 和千兆寬帶建設(shè)及 AR/VR 等新興應(yīng)用帶動(dòng)數(shù)據(jù)流量持續(xù)增長(zhǎng)以及 IPv6 協(xié)議普及釋放路由器向大容量、高性能、全業(yè)務(wù)迭代升級(jí)需求。

全球路由器市場(chǎng)同比增速 2020Q1以來顯著回升，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入預(yù)計(jì)2022年同比增長(zhǎng) 11.44%至 40.9 億美元。分應(yīng)用場(chǎng)景看運(yùn)營(yíng)商路由器占據(jù)主導(dǎo)，份額約75%，企業(yè)級(jí)路由器 22Q1 以來增長(zhǎng)加快，份額小幅提高，根據(jù) IDC，2022 年全球路由器市場(chǎng)收入165 億美元，同比增長(zhǎng) 3.9%，其中運(yùn)營(yíng)商板塊同比增長(zhǎng) 1.3%，收入占比 73.7%，企業(yè)板塊增速約 13%。

無線局域網(wǎng)需要通過無線 AP 或無線路由器等終端與互聯(lián)網(wǎng)連接。WLAN 市場(chǎng)增長(zhǎng)主要受技術(shù)驅(qū)動(dòng)，WiFi6 等新技術(shù)升級(jí)，一方面帶動(dòng)舊規(guī)格產(chǎn)品升級(jí)換代，另一方面帶動(dòng)可穿戴設(shè)備、AR/VR、智能家居、智能汽車等新終端需求。

IDC報(bào)告顯示，2022年全球 WLAN市場(chǎng)在 Wi-Fi6 和 Wi-Fi 6E 行業(yè)新標(biāo)準(zhǔn)推動(dòng)下，收入同比增長(zhǎng) 31.4%至100 億美元，22Q4 創(chuàng)單季收入新高，同比增長(zhǎng) 47.9%至 33.5 億美元，其中 Wi-Fi6 接入點(diǎn)（AP）收入占從屬 AP 市場(chǎng)收入 82.8%，Wi-Fi6E 收入環(huán)比幾乎翻番達(dá)到 2.09 億美元。

消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)同樣受 Wi-Fi6 推動(dòng)，Q4單季度收入同比增長(zhǎng) 4%，Wi-Fi6 占比近半。根據(jù) IDC，國(guó)內(nèi) WLAN 市場(chǎng)預(yù)計(jì) 2022 年同比增長(zhǎng) 31.97%至 16.9 億美元，2021 年起 Wi-Fi6 收入占比超過 Wi-Fi5 并持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)流量不斷增長(zhǎng)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已成國(guó)家重要戰(zhàn)略

網(wǎng)絡(luò)設(shè)備應(yīng)用于數(shù)通和電信兩大市場(chǎng)，云廠商和運(yùn)營(yíng)商資本開支投入直接影響相關(guān)需求，Arista 數(shù)據(jù)顯示北美及中國(guó)云廠商龍頭是數(shù)據(jù)中心交換機(jī)市場(chǎng)擴(kuò)大核心驅(qū)動(dòng)力，占比將持續(xù)提升。北美云廠商資本開支整體保持穩(wěn)健，投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)云廠商受政策監(jiān)管等影響，資本開支顯著放緩。

2022Q4 亞馬遜、微軟、谷歌、Meta 合計(jì)資本支出約 401 億美元，環(huán)比及同比增長(zhǎng) 8.3%、15.7%，國(guó)內(nèi) BAT 資本開支約 145 億元，同比及環(huán)比下降 42.4%、13.2%。運(yùn)營(yíng)商資本開支總體穩(wěn)定，增量聚焦產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和算力網(wǎng)絡(luò)，2023 年國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商資本開支預(yù)算合計(jì)同比小幅增長(zhǎng)2.04%，其中算網(wǎng)相關(guān)占比約 27.3%，同比提升 6.6pct。

全球互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)流量不斷增長(zhǎng)，帶動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，全球數(shù)據(jù)總量預(yù)計(jì) 2026 年增長(zhǎng)至 215.99ZB，2021-2026 年 CAGR 達(dá) 21.2%，中國(guó)數(shù)據(jù)量預(yù)計(jì)將達(dá) 56.16ZB，CAGR 達(dá) 24.85%，占比由 22.4%提升至 26%。

上一輪數(shù)據(jù)流量高速增長(zhǎng)主要來自短視頻和云計(jì)算等應(yīng)用快速普及，年初以來國(guó)內(nèi)外科技巨頭密集公布 ChatGPT 等 AIGC 應(yīng)用進(jìn)展，資本開支向 AI 結(jié)構(gòu)性傾斜，AI 大模型需要大量參數(shù)及數(shù)據(jù)參與訓(xùn)練，有望成為流量高速增長(zhǎng)的新一輪驅(qū)動(dòng)力，驅(qū)動(dòng)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展，數(shù)據(jù)中心有望迎來新一輪景氣周期，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備作為必需組網(wǎng)部件，需求將跟隨數(shù)據(jù)中心建設(shè)不斷增加。

5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)一方面直接驅(qū)動(dòng)路由器等設(shè)備需求，另一方面運(yùn)營(yíng)商在 5G 建設(shè)過程中對(duì)后端數(shù)據(jù)中心進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)建及云網(wǎng)融合改造，帶動(dòng)對(duì)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)等設(shè)備采購。隨著 5G 驅(qū)動(dòng)力由政策向終端創(chuàng)新應(yīng)用轉(zhuǎn)變，運(yùn)營(yíng)商 5G 2B 商用項(xiàng)目數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，B 端場(chǎng)景有望為流量提升提供長(zhǎng)期動(dòng)能。

根據(jù) GSMA數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)截至 22 年底 5G 基站已超過 230 萬個(gè)，預(yù)計(jì)到 2025 年將成為全球首個(gè) 5G 連接數(shù)突破 10 億的市場(chǎng)，2022 年 5G 對(duì)各行業(yè)貢獻(xiàn)額突破 1000 億美元，預(yù)計(jì) 2030 年將增長(zhǎng)至近 3000 億美元，其中制造業(yè)和服務(wù)業(yè)占比分別為 57%、23%。

，為現(xiàn)代化發(fā)展提供新動(dòng)能，包括數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、數(shù)字化治理、數(shù)據(jù)價(jià)值化四大部分。2022 年國(guó)內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到 50.2萬億元，同比名義增長(zhǎng) 10.3%，較“十三五”初期翻倍擴(kuò)張。

自 2015年首次提出實(shí)施國(guó)家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略以來，中央各部門及地方政府提出一系列具體措施，助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，23 年初數(shù)字中國(guó)重大規(guī)劃發(fā)布，從頂層設(shè)計(jì)，提出 2025 與 2035 的發(fā)展目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)數(shù)字基建及數(shù)據(jù)要素重要性，加快 5G+千兆網(wǎng)絡(luò)協(xié)同建設(shè)，推進(jìn) IPv6 部署、物聯(lián)網(wǎng)及北斗應(yīng)用發(fā)展，東數(shù)西算優(yōu)化算力基礎(chǔ)設(shè)施布局。

我國(guó)企業(yè)上云率較歐美仍存在較大提升空間，政策加碼助力政務(wù)和行業(yè)信息化加快，云基礎(chǔ)設(shè)施作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)底座，將充分受益增量需求。

國(guó)內(nèi)設(shè)備品牌商份額提升，制造產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移

網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)上游主要為芯片、PCB、電源、各類電子元器件等生產(chǎn)商，中游包括網(wǎng)絡(luò)設(shè)備品牌商及制造商，下游包括運(yùn)營(yíng)商、政府、金融、教育、能源等網(wǎng)絡(luò)化、信息化需求場(chǎng)景。

網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)具有較高的技術(shù)壁壘和客戶壁壘。技術(shù)方面涉及網(wǎng)絡(luò)通信、微電子、軟件工程、結(jié)構(gòu)工程、材料、自動(dòng)化、信息化等多學(xué)科交叉應(yīng)用，企業(yè)需要較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力及長(zhǎng)期的軟硬件技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累，同時(shí)由于網(wǎng)絡(luò)設(shè)備為計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)核心組件，穩(wěn)定安全及可靠性要求高，新進(jìn)廠商進(jìn)入下游大型客戶合格供應(yīng)商體系難度大，行業(yè)集中度較高。

以企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)為例，思科、華為、新華三等少數(shù)幾家企業(yè)占據(jù)絕大部分市場(chǎng)份額，呈現(xiàn)寡頭競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)格局。國(guó)內(nèi)華為新華三雙龍頭，銳捷份額顯著提升。

全球交換機(jī)市場(chǎng)以思科為龍頭，華為、Arista、HPE、新華三和 Juniper為主要參與玩家，合計(jì)長(zhǎng)期占據(jù)約 75%市場(chǎng)份額，根據(jù) IDC，2022 年思科全年收入同比增長(zhǎng) 13.4%，占比維持 40%以上，華為同比增長(zhǎng) 20%，份額約 10%，相對(duì)穩(wěn)定，Arista 延續(xù)高增，同比增長(zhǎng) 55.4%，份額由 2017年的約 6%提升至近 10%，新華三、HPE 同比分別增長(zhǎng) 5.1%、5.3%，占比均為 5.4%。

國(guó)內(nèi)華為及新華三領(lǐng)先地位穩(wěn)固，合計(jì)占比約 70%，新華三超越華為成為第一大以太網(wǎng)交換機(jī)供應(yīng)商，銳捷 2020 年起份額突破 10%并快速提高，22H1 近 15%，其中數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)占比由 2019年的 8.64%提升到 17.1%。

全球路由器主要參與企業(yè)為思科、華為、新華三、Juniper 等，根據(jù) IDC，2022 年思科全年收入同比增長(zhǎng) 5.5%，市場(chǎng)份額35.1%，華為收入下滑 3.4%，市場(chǎng)份額 28.4%，同比減少 2.1pct，新華三份額 2.2%，基本持平。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)華為占據(jù)約 50%份額，新華三 2022年路由器市場(chǎng)占比 10.3%，連續(xù) 5 年排名第二，其中企業(yè)級(jí)路由器市場(chǎng)份額 31.8%，中興通訊增長(zhǎng)較快，22Q4 路由器市場(chǎng)排名升至第二，全年路由器產(chǎn)品市場(chǎng)份額增速第一。

根據(jù) IDC，全球企業(yè)級(jí) WLAN 市場(chǎng)中思科長(zhǎng)期占據(jù) 40%市場(chǎng)，HPE 市場(chǎng)份額約 15%，位居第二，華為及新華三穩(wěn)居前五。國(guó)內(nèi)無線市場(chǎng)新華三、華為占據(jù)市場(chǎng)前二，21H1 合計(jì)占比過半，銳捷網(wǎng)絡(luò)排名第三，份額約 20%，2022 年 Wi-Fi6 產(chǎn)品出貨量連續(xù)四年國(guó)內(nèi)第一，服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、教育行業(yè)排名前二，持續(xù)鞏固細(xì)分優(yōu)勢(shì)。

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