2021年是極其特殊的一年，許多巨頭公司都在面臨顛覆性的考驗(yàn)，貝殼這個(gè)在線房產(chǎn)交易的巨獸，也不例外。

在剛上市的那幾個(gè)月里，貝殼市值一度超過6000億，超越萬科、碧桂園兩家房企龍頭之和。

未料到在進(jìn)入2021年之后，先是反壟斷的“達(dá)摩克里斯之劍”高懸，隨后創(chuàng)始人左暉離世、中概股遭遇監(jiān)管風(fēng)暴，房地產(chǎn)調(diào)控也愈發(fā)嚴(yán)厲。

短期內(nèi)的貝殼遭遇了前所未有的危機(jī)，投資者們也不斷用腳投票，其股價(jià)在過去的20天里直接腰斬。從高點(diǎn)至今，貝殼的股價(jià)已跌去了超過4000億。

這使得在8月12日發(fā)布的這份財(cái)報(bào)，頗受投資者關(guān)注。在早間的電話會(huì)上，包括貝殼董事長兼CEO彭永東在內(nèi)的管理層，就反壟斷、政策影響等問題進(jìn)行回應(yīng)，安撫投資者，讓他們看向長周期。

半年GTV2.29萬億

行業(yè)政策高壓下，貝殼交出了一份還算不錯(cuò)的中報(bào)。

從上半年整體情況來看，貝殼仍然保持著高速增長。比如說GTV這一項(xiàng)就創(chuàng)了歷史新高。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，貝殼上半年GTV達(dá)2.29萬億元，同比增長72.3%。

在具體項(xiàng)上，截至今年6月30日，貝殼存量房業(yè)務(wù)GTV為1.33萬億元，同比增長70.1%，新房業(yè)務(wù)GTV達(dá)8417億元，同比增長70.7%。此外，貝殼新興及其他業(yè)務(wù)營收也同比增長68.9%，突破12億元。

這意味著發(fā)生在貝殼平臺(tái)上的新房交易，已占據(jù)近十分之一。按照國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，今年上半年，全國商品房銷售額92931億元，同比增長38.9%。

細(xì)看下，二季度里貝殼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)生了些微妙變化。

財(cái)報(bào)顯示，貝殼在今年第二季度凈營收為人民幣242億元，同比增長20%，凈利潤為11.16億元，較去年同期的28.39億元下降了61%。經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為16.38億元，也低于去年同期的29.51億元。

有地產(chǎn)分析師分析稱，二季度凈利潤下滑主要原因是去年同期的基數(shù)較高。受到疫情影響，去年一季度很多消費(fèi)者的決策延遲至二季度。

最大的變化則發(fā)生在二季度營收結(jié)構(gòu)中。

在第二季度，貝殼二手房交易服務(wù)營收為96億元，同比僅增長4%，新房交易服務(wù)營收為139億元，同比增長31.9%，新興服務(wù)和其他服務(wù)營收為6.6億元，同比增長50.6%。

這也是貝殼上市后，首次出現(xiàn)單季度二手房服務(wù)營收低于新房交易服務(wù)營收的情況。在今年一季度，貝殼二手房交易服務(wù)營收的水平還在102億元，略超新房交易服務(wù)收入的99億元。

這種變化的原因在于，二手房交易正成為房地產(chǎn)調(diào)控的主戰(zhàn)場。

在今年2月深圳出臺(tái)二手房參考價(jià)制度之后，成都、西安等城市也隨后表態(tài)跟進(jìn)，其后寧波、上海、紹興等10余個(gè)城市也出臺(tái)政策管控二手房價(jià)格。

在業(yè)內(nèi)看來，針對(duì)二手房的調(diào)控政策還將更廣泛地鋪開，這也將繼續(xù)對(duì)貝殼的業(yè)務(wù)造成沖擊。

并且有中介分析師對(duì)華爾街見聞表示，近期各地二手房參考價(jià)政策紛紛出臺(tái)，對(duì)房源掛牌形成很大約束，這也將徹底打破以貝殼為首的中介在二手房定價(jià)中的慣常玩法，貝殼的房源掛牌價(jià)格被迫下線。

因不少政策是在7月份起才陸續(xù)實(shí)施，這意味著二季度中貝殼財(cái)報(bào)所遭受的沖擊，還不算個(gè)事，貝殼會(huì)在第三季度開始遭遇真正的考驗(yàn)。

貝殼內(nèi)部在短期內(nèi)也并不看好。貝殼預(yù)計(jì)，2021年第三季度營收在145億元至155億元之間，較2020年同期下降約24.6%~29.4%。

貝殼CFO徐濤表示，預(yù)計(jì)下半年新房市場GTV將同比下滑。不過他認(rèn)為，下半年開發(fā)商獲客難度加大，會(huì)將更加依賴經(jīng)紀(jì)人渠道。

能否穿越周期

貝殼這個(gè)去年8月剛上市的新星，在不到一年的時(shí)間里股價(jià)坐上了過山車，市值從最高6000億跌到了不足2000億。

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